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百丽宫在线网站入口:趁此机会小薇对铁路产业链

作者:百丽宫在线网站入 发布时间:2022-09-25 20:21 浏览:

百丽宫在线网站入口万众瞩目的中国北车与中国南车的合并即将拉开帷幕。根据方案,中国南车将向全体中国北车A股股东发行中国南车A股,向全体中国北车H股股东发行中国南车H股。拟发行A股申请在上海证券交易所上市,拟发行H股申请在香港联交所上市。中国北车的A股和H股将相应注销。

北车合并的影响:

合并有利于海外扩张。

百丽宫在线网站入口在中国企业走出去的过程中,兼并可以有效避免中国北车与韩国的恶性竞争,有利于中国高端铁路装备的海外拓展,提高国际市场份额;然而,并购并不是高效进入海外市场的唯一途径,并购的存在还受到海外反垄断制裁风险的影响。

有可能形成垄断。

南北铁路分离的目的是引导市场化竞争,促进铁路装备产业健康快速发展;但是,如果发生这种重新合并,铁路公司将不可避免地担心未来是否会出现市场垄断,跟不上国际市场的发展和行业垄断后续的不利影响。

百丽宫在线网站入口提高业务效率。

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对于北方和南方汽车中国南车北车合并对铁路股的影响,影响是中性的。合并后可有效减少重复研发投入中国南车北车合并对铁路股的影响,提高企业经营效率,增强国际招标竞争力;但合并将大大削弱北车经营多年的品牌,降低各自的生产经营主动性。

百丽宫在线网站入口核心组件受益。

目前整车厂商与核心零部件企业的议价体系稳定,合并有利于改变供给格局,零部件企业的市场空间将增大。

其子公司最初不会受到影响。

百丽宫在线网站入口中国北车的子公司是市场运作的主体,合并初期对行业经营、订单、合同签订等影响较小。新公司管理制度建立后,有望进行下一步整合。短期内不会有太大影响,但长期来看可能是关停过剩产能的问题。

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小伟之前梳理过铁路产业链,今天借此机会再次回顾一下:

我们可以将铁路装备分为以基建消耗品为代表的前周期行业、以车站后工程和车辆制造为代表的周期中期行业和以运维为代表的周期后行业。这三个类别的特点分别描述。

高铁建设时间表

高铁建设工程巨大,平均建设工期为3~4年。其中,第三年进入设备采购阶段,第四年年初试运行半年,最终实现通车。从设备采购来看,订单一般在第二年下半年或第三年上半年采购,经过6-9个月的生产周期后,下半年进入交付阶段第三年或第四年开始。考虑到高铁建设投资主要集中在桥梁、隧道和轨道项目,设备采购周期总体滞后于基础设施投资1-2年。

以基建耗材为代表的周期前行业

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上一周期轨道交通装备主要是基建耗材和工程机械产品:包括高铁无砟轨道弹性元件、高铁扣件、桥梁功能部件、高铁所需的架梁机、吊梁机等。 - 高速铁路建设;代表; 公司包括时代新材、新竹、天业通联等,这些产品在高铁建设整体投资中占比较小,毛利率也低于机车车辆、零部件、电气控制设备及具有自主知识产权的信息系统。

铁路固定资产投资集中在路基、桥梁、隧道建设和轨道工程阶段,两部分建设投资占总投资的40~60%;铁路基建耗材的采购和关联企业的收入确认也集中在这两个阶段,属于与铁路基建投资同步受益的产品类别。

铁路固定资产投资有望保持每年7000亿元以上的高位。2014年是铁路投资突破8000亿元大关的标志性年份,铁路基建耗材企业有望大幅受益。

相关个股:时代新材(600458)、金亿实业(601002)、新竹股份(002480))。

以站后工程和整车制造为代表的中周期产业

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以京沪高铁建设过程为例,建设分为前期工作、下线施工及制梁、框架制梁及路基预压、轨道工程、站桩工程、联合调试。其中,铁路信息化建设。所需的通信系统、信号系统、信息系统、电气系统等均为驿站工程,在线路开通前6~18个月完成,处于铁路投资的中期周期。

通信信号产品:铁路信号系统可分为道路系统和车载系统。具体来说,地面系统与高铁建设有关,车载系统与轨道车辆的交付有关。铁路通信系统包括GSM-R、指挥调度通信和应急调度通信系统。代表上市公司为嘉讯飞鸿(300213)。

信息系统产品:狭义的铁路信息系统包括交通调度指挥、交通生产组织、列车运行控制和交通安全监控四大领域。其中,铁路交通安全监控是铁路信息化建设的重要组成部分。代表性上市公司包括辉煌科技(002296)和世纪瑞尔(300150)等)。

铁路电气化产品:不仅在高速铁路上,也包括在既有线路上将非电气化铁路改造为电气化铁路,包括架设高压线路、建设变电站等。变电站(变压器、高压开关、刀开关、自动化、通讯设备)。A股上市公司中鼎瀚科技(300011)的地面专用电源、卧龙电气(600580)专做特种变压器)、特瑞德(300001)的盒子型变电站)属于此类产品。

高铁零部件供应:需要原铁道部/现铁路总公司资质认证,控制其综合技术和质量。目前,上市公司中,时代新材、永贵电器、鼎汉科技、康尼机电均已进入中铁总认证名单,有望跟随车辆交付热潮的高峰实现稳健增长。

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在已经实现供货的动车组零部件厂商中,永贵电气的电连接器、鼎瀚科技(海星电缆)的车载电缆、康力机电拟进入的动车组外门系统国产化率还比较低。 .中国南车北车合并对铁路股的影响,进口替代空间巨大。晋西车桥有望实现动车组空心车桥领域的首次突破。

以运维为代表的后周期行业

高铁建设完成逐步运营阶段后,与高铁运营相关的后期服务设备将迎来需求集中期。

铁路客服系统:铁路客服系统覆盖范围广泛,包括综合管理平台、引导显示系统、广播系统、视频监控、时钟系统、帮助系统、查询系统、站台票系统、一卡管理系统、安检系统、存储系统等 系统组成。其他子系统包括OA办公系统、公安信息管理系统、综合布线系统等。代表企业为同方股份有限公司(600100);

自动收费系统:自动收费系统(AFC)是实现轨道交通售票、检票、计费、收费、统计、分拣、管理等全过程自动化处理的产品(SC)、车票自动售货机 (TVM) 和大门等子系统。代表企业有华虹吉通(300330)、广电快递(002152)等);

客运服务,包括高铁WiFi市场等:客运服务,包括接机站、引导标志、广告牌等中国南车北车合并对铁路股的影响,需求潜力巨大。尤其是轨道交通WiFi的盈利模式虽然尚不明确中国南车北车合并对铁路股的影响,但其下游用户以铁路旅客为主,群体大、休闲时间长,对车载WiFi系统需求量大。关键公司包括持有交通WiFi系统领导者飞天联合股份的辉煌科技(002296))和持有天河东方客运服务股份的世纪瑞尔(300150)) 、车站节能环保服务。

百丽宫在线网站入口维保存量市场带来新需求:到2015年底,我国高铁运营里程将突破10000公里,动车组开列或达2000列标准以上。包括易损件更换在内的维修保养需求将成为部分零部件供应商新的增长动力。关注永贵电气、鼎汉科技,提醒关注金西车桥、马钢股份、车桥研究科技、时代新材料等。


 

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